Γιατί είναι σημαντική η εκτίμηση της αξίας μιας επιχείρησης;

• Η αποτίμηση μιας επιχείρησης βοηθά στην κατανόηση της πραγματικής της αξίας, η οποία είναι κρίσιμη για τον στρατηγικό σχεδιασμό και τη λήψη αποφάσεων.

• Παίζει ζωτικό ρόλο στην προσέλκυση επενδυτών, παρέχοντας μια σαφή εικόνα για την πιθανή αξία της επένδυσης.

• Η αποτίμηση είναι απαραίτητη για νομικά και φορολογικά θέματα, όπως η υποστήριξη σε δικαστικές υποθέσεις και η συμμόρφωση με φορολογικούς κανονισμούς.

• Η ακριβής αποτίμηση βελτιώνει την διαπραγματευτική θέση κατά τη διάρκεια συγχωνεύσεων, εξαγορών, συμφωνιών συνεργασιών και λοιπών συναλλαγών.

• Η συγκριτική ανάλυση της απόδοσης της επιχείρησης μέσω αποτίμησης βοηθά στον καθορισμό στόχων απόδοσης και στην παρακολούθηση της προόδου με την πάροδο του χρόνου.

Μεθοδολογίες εκτίμησης αξίας επιχείρησης

Στην CORNERSTONE PARTNERS, χρησιμοποιούμε τις εξής τρεις κύριες τεχνικές αποτίμησης, όταν αποτιμούμε μια επιχείρηση.

Η προεξόφληση των ταμειακών ροών (ΠΤΡ) είναι μια προσέγγιση για τον ενδογενή προσδιορισμό της αξίας, όπου ο αναλυτής προβλέπει τις ελεύθερες ταμειακές ροές μιας επιχείρησης στο μέλλον και τις προεξοφλεί με το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) της επιχείρησης.

Η ΠΤΡ πραγματοποιείται μέσω της δημιουργίας ενός χρηματοοικονομικού μοντέλου και απαιτεί εκτενή λεπτομέρεια και ανάλυση. Είναι η πιο αναλυτική από τις τρεις προσεγγίσεις και απαιτεί τις περισσότερες εκτιμήσεις και υποθέσεις. Ένα χρηματοοικονομικό μοντέλο επιτρέπει στον αναλυτή να προβλέψει την αξία με βάση διάφορα σενάρια και να εκτελέσει ακόμη και ανάλυση ευαισθησίας.

Για μεγαλύτερους Ομίλους, η αξία βάσει αυτής της μεθοδολογίας είναι συνήθως μια ανάλυση sum-of-the-parts, όπου η τελική αξία προκύπτει ως το άθροισμα των επιμέρους αξιών για κάθε μία επιχειρηματική μονάδα.

Προεξόφληση ταμειακών ροών

Συγκρίσιμες εταιρείες

Συγκρίσιμες συναλλαγές

Η μέθοδος των συγκρίσιμων εταιρειών (γνωστή και ως "trading multiples") είναι μια μέθοδος σχετικής αποτίμησης, στην οποία συγκρίνεται η τρέχουσα αξία μιας επιχείρησης με άλλες παρόμοιες επιχειρήσεις, εξετάζοντας διάφορους πολλαπλασιαστές, όπως το P/E, το EV/EBITDA, το EV/Πωλήσεις, κλπ.

Αυτή η μέθοδος αποτίμησης παρέχει μια παρατηρήσιμη αξία για την επιχείρηση, βασισμένη στο τι αξίζουν αυτήν τη στιγμή άλλες συγκρίσιμες επιχειρήσεις. Είναι η πιο ευρέως χρησιμοποιούμενη προσέγγιση, καθώς οι πολλαπλασιαστές είναι εύκολοι στον υπολογισμό και πάντα ενημερωμένοι.

Αυτή η προσέγγιση βασίζεται στην ιδέα ότι οι παρόμοιες εταιρείες παρέχουν ένα σχετικό σημείο αναφοράς για την αποτίμηση, διότι λειτουργούν στον ίδιο κλάδο, έχουν παρόμοια επιχειρηματικά μοντέλα λειτουργίας και αντιμετωπίζουν συγκρίσιμους κινδύνους και προοπτικές ανάπτυξης.

Η μέθοδος των συγκρίσιμων συναλλαγών χρησιμοποιείται εκτενώς σε συγχωνεύσεις και εξαγορές, παρέχοντας μια πραγματική εικόνα του πώς έχουν αποτιμηθεί παρόμοιες συναλλαγές στο παρελθόν.

Αυτή η μέθοδος περιλαμβάνει την εξέταση ολοκληρωμένων συναλλαγών που είναι συγκρίσιμες με τη τρέχουσα συναλλαγή, προσφέροντας ένα πλαίσιο κατανόησης της εκτίμησης της αγοράς για παρόμοιες εταιρείες. Μέσω της ανάλυσης αυτών των συναλλαγών, οι αναλυτές μπορούν να εντοπίσουν πρότυπα, σημεία αναφοράς και πολλαπλασιαστές που είναι σχετικοί με την αποτίμηση μιας εταιρείας που εξετάζεται για εξαγορά.

Αυτή η προσέγγιση όχι μόνο φωτίζει τις χρηματοοικονομικές πτυχές, αλλά αποκαλύπτει επίσης τις στρατηγικές προθέσεις πίσω από τις δραστηριότητες συγχωνεύσεων και εξαγορών, καθώς κάθε συναλλαγή φέρει μαζί της τη στρατηγική λογική του αγοραστή.